2021年就要過去了。如果要為今年的資本市場寫下關鍵詞，你會選什么?動蕩，變化，還是創新?回顧今年的股市行情，新能源、半導體、消費、醫藥等行業仍就是市場的熱門話題板塊，而守正創新，知常明變則將成為未來2022年市場投資的策略方向。

　　二級市場方面，不少醫藥股公司發布回購公告并實施回購，紛紛以公司實力向市場展示發展信心。光大證券醫藥團隊發布行業市場研究報告指出基于醫藥投資的變與不變，未來應當積極把握創新化和國際化方向的投資機會。

　　以近期備受關注的健康元為例，自2018年至2021年第三季度，該公司營業總收入增速分別為3.94%，6.93%，12.87%，18.12%，整體業績穩步提升，多個創新藥和化學制劑進入兌現期，其中以吸入制劑為代表的化學制劑板塊更是有了質的飛躍。據了解，健康元為了打造呼吸吸入制劑的領導品牌，在近幾年累計投入超億元，攜手國內頂尖研發團隊進行呼吸系統用藥的深入研究，多年的科研積累也為健康元帶來豐碩的成果。目前健康元在整個醫藥行業的研發投入排名位居第12名，在A股醫藥上市公司中位居第6名，僅次于科倫藥業。

　　賽道結構優化趨勢明顯 緊盯臨床用藥需求

　　醫藥產業被稱為“永不衰落的朝陽產業”，屬于一條典型的長坡厚雪的賽道。作為一個波動幅度較低、具有明顯“逆周期”性的板塊，醫藥行業既具有防御性又兼具成長性。從長期來看，隨著人類生活水平的提高、健康意識的增強、人口老齡化進程的加快以及疾病圖譜的不斷擴大，未來醫藥行業的整體發展趨勢十分明確。

　　在“健康中國”國家大戰略的引領下，宏觀層面發布利好產業政策、各級政府設立多多層次大規模引導基金，資本市場包容靈活制度快速對接，共同推動了中國醫藥行業創新發展的進程。

　　近年來，呼吸系統疾病如哮喘、慢阻肺、鼻炎現已成為全球性的常見慢病。有數據顯示，我國慢性病死亡率已達533/10萬人，慢性病死亡占比高達86.6%，其中慢性呼吸系統疾病死亡率68/10萬人，占比12.8%，已成為我國居民第三大慢病死因，僅次于心腦血管疾病和腫瘤。而在眾多用于治療呼吸類慢病的藥物中，吸入制劑是當前公認的標準藥物。

　　面對國內患者有限的用藥選擇和吸入制劑研發生產困境，自2013年起，健康元集團就進行了深入研究和戰略布局，攜手國內頂尖研發團隊，投入大額資金開展呼吸系統用藥研發工作。既有優秀的科研配置作為堅強后盾，又有雄厚的資本投入作為重要助力，健康元集團逐漸成為國內為數不多布局全面，且進展較快的高端吸入制劑生產企業。

　　根據國家藥品監督管理局藥品審評中心網站信息顯示，健康元是國內首家獲得規格(2ml:0.5mg)吸入用布地奈德混懸液注冊證書的廠家，且是唯一擁有大小兩個規格(2ml:0.5mg)、(2ml:1mg)吸入用布地奈德混懸液的國內生產企業。截至目前，健康元自有的吸入制劑已經有4個產品上市，2019年獲批復方異丙托溴銨吸入溶液、左沙丁胺醇吸入溶液，2020年獲批異丙托溴銨吸入溶液、布地奈德混懸液，吸入制劑產品上市進度均符合市場預期，其中吸入用布地奈德混懸液、吸入用復方異丙托溴銨溶液、吸入用異丙托溴銨溶液均在今年進入國家集采環節。此外，健康元獨家品種鹽酸左沙丁胺醇霧化吸入溶液被納入2020版全國醫保目錄，是唯一參與國談的國產吸入制劑，且醫保支付類別無限制。

　　把握創新研發邏輯 關注細分領域優質標的

　　對于醫藥行業來說，創新是永恒的主題，醫藥行業正在進入創新驅動發展的新周期。盡管我國醫藥行業發展較快，但仍存在創新不足的問題，而創新又是在經濟全球化的情況下，中國民族醫藥企業保持市場競爭力，在全球范圍內爭奪市場空間的必經之路。

　　而作為主板上市多年的知名藥企的健康元，率先走出了舒適區，走進創新驅動這條可保持可持續增長力的“窄門”，在產品創新、市場創新、技術創新上做出了很好的示范。

　　近些年來，健康元不斷加大研發和創新投入，通過自主開發、外部引進、合作開發等多種形式，在繼續推進原有吸入給藥技術平臺、抗體技術平臺、微球緩釋技術平臺建設的同時，逐步布局脂微乳技術平臺，并開展對多肽類糖尿病藥物、特殊醫學用途配方食品等領域的開發研究。

　　此外，健康元還擁有多元化、多層次的研發機構，在化學和中藥制劑、生物藥、診斷試劑、保健食品等領域均有較強的研發能力及國際化的研發理念，圍繞抗微生物、抗腫瘤、促性激素、消化、神經及呼吸等領域的產品線布局，形成了較為清晰的產品研發管線。通過積極引進國內外資深專家和創新型人才，加大研發投入、海外戰略聯盟等方式，進一步增強了自身的研發競爭力。

　　創新成就發展，健康元專注醫藥領域的精心經營，已逐步發展為涵蓋化學制劑、中藥制劑、化學原料藥及中間體、診斷試劑及設備等多重領域的綜合型創新制藥企業。未來五年，將是健康元吸入制劑快速崛起的五年，大品種的集中獲批和快速放量有望持續推動該集團收入規模高速增長。

　　完善的產業鏈布局、強勁的創新能力、穩健的財務狀況、廣泛的品牌美譽度和影響力讓健康元在“健康中國”建設、人口結構變化、醫改不斷深化的多重提振下被眾多調研機構看好。隨著政策利好的疊加、創新基因的發力、產業潛力的釋放，健康元將迎來新一輪的快速發展。