風電葉片驅動“十四五”全球碳纖維需求放量，國產碳纖維企業歷史性機遇。

　　根據《2020 年全球碳纖維復合材料市場報告》 披露， 2020 年全球碳纖維需求 10.7 萬噸，下游主要包括風電葉片、航空航天、體育休閑等，而“十四五” 風電葉片有望成為全球碳纖維需求主要驅動力，按照 1GW 使用 1,500 噸計算（僅主梁使用碳纖維），假設全球到 2025 年年均新增裝機 120GW，其中國內 60GW 估算， 100%使用率，則全球風電葉片碳纖維需求量 18 萬噸，其中國內 9 萬噸。 2025-2030 年，全球碳纖維驅動力可能會由葉片單極切為風電+氫能儲氫瓶雙極，目前氫能小轎車單臺車需用碳纖維約 75kg，假設 2030 年全球氫能車銷量達 300 萬輛，則對應碳纖維需求量將達 22.5 萬噸，與風電體量相當。 國內企業面臨歷史性機遇，一方面來自 2020 年全球碳纖維龍頭日本東麗開始的對中國的限（禁）售，另一方面，工業端需求上量帶動大絲束碳纖維需求爆發，大絲束是可以批量化且國內目前具備產業鏈自主化能力的產品類型，且大多需求將由國內驅動，給國內碳纖維產業鏈企業提供發展機遇。

　　設備率先受益，未來原絲格局較優

　　根據《2020 年全球碳纖維復合材料市場報告》 披露，國內企業合計已披露約 25.7 萬噸的擴產規劃， 目前大絲束碳化線整線設備國內出現了以精功科技為代表的企業，也出現了西安富瑞達為代表的碳化設備生產銷售企業， 設備環節將率先受益。從遠期來看，原絲環節是格局可能較優，原絲是碳纖維絲最大成本項， 該環節工藝配方的難度大于設備，而工藝配方需要深度 know-how 能力，全球優質原絲生產企業較少，國內龍頭吉林碳谷承接吉化所的技術， 根據《2020 年全球碳纖維復合材料市場報告》 披露產能股權，其約產能約占全國 40%， 根據其《公開發行說明書》披露，其銷售量約占國內企業的 50%。

　　投資建議

　　碳纖維產業鏈的高景氣度持續周期會較長，目前處在國內企業加速擴產階段，設備環節景氣度較好，從未來來看，原絲格局較優。設備環節推薦精功科技，原絲環節推薦吉林碳谷，碳絲環節建議關注吉林化纖、光威復材、中簡科技， 碳碳復材環節推薦天宜上佳， 建議關注金博股份。